Die Casino-Branche in Macau hat laut einer Analyse der Citigroup im Jahr 2024 viel Platz für ein Wachstum des Bruttospielertrags. Im Jahr 2023 haben die sechs Casino-Betreiber bereits solide Leistungen erbracht, wobei der EBITDA im dritten Quartal 2023 auf etwa 80 Prozent des Vorkrisenniveaus gestiegen ist.
Schwache Wirtschaft in China wirkt sich auf Casino-Aktien aus
Trotz der verbesserten Leistung der Macau Casino-Betreiber haben die Aktien in den letzten Monaten unter verschiedenen Theorien gelitten, darunter eine schwache Wirtschaft in China und ein Preiskampf bei Spieleranreizen.
Das Team von Citigroup hat erkannt, dass die aktuellen Bewertungen des Macau Casino-Sektors eine zu negative Perspektive auf die betrieblichen Ausgaben, insbesondere die Wiedereinbindung der Spieler, widerspiegeln.
Die Analysten sind überzeugt, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen einen langfristigen Wert haben und dass der Markt dies letztendlich erkennen wird.
Laut Citigroup sind die Bedenken über übermäßige Ausgaben für Spieleranreize in Macau laut ihrer Analyse „gröblich übertrieben“.
Die Analysten betonen, dass Unternehmen, die nicht in Marketing investieren, Gefahr laufen, Marktanteile zu verlieren. Daher sollten die Macau Casino-Betreiber nicht bestraft werden, wenn sie ihre Ausgaben für Spieleranreize erhöhen, solange dadurch ihre EBITDA-Margen nicht wesentlich geschmälert werden.
Investmentanalysten und Senior-Manager haben kürzlich die Frage des Wettbewerbsniveaus unter den sechs Casino-Betreibern in Macau in Bezug auf Spieleranreize für Premium-Massenspieler erörtert. Dabei wurde auch die Relevanz von kostenlosen Dienstleistungen für Kunden beleuchtet.
Laut einer Studie der Brokerfirma CLSA Ltd beliefen sich die Rabatte und Spielerwiedereinbindung für Premium-Spieler im Macau-Gaming-Sektor in den ersten neun Monaten dieses Jahres auf etwa 2,7 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht etwa 17 bis 18 Prozent des Gesamtbruttospielertrags (GGR) Macaus für den gleichen Zeitraum. Vor der Covid-19-Pandemie betrug der Durchschnitt des Macau GGR in den Jahren 2017 bis 2019 22 Prozent des jährlichen GGR Macaus.
Citigroup hat in einem Memo festgestellt, dass es eine „schwache Korrelation“ zwischen dem Bruttoinlandsprodukt Chinas und dem Wachstumspotenzial des Massengaming-GGRs in Macau gibt. Die Analysten betonen jedoch, dass Besucherzahlen, Spielerausgaben und die Dauer des Aufenthalts in den Casinos einen stärkeren Einfluss auf das Wachstum des Massengaming-GGRs haben als das BIP Chinas.
Für das prognostizierte Wachstum des Bruttospielertrags in Macau im Jahr 2024 um 19 Prozent sind bestimmte Faktoren ausschlaggebend. Dazu gehört eine Stabilisierung der Besucherzahlen auf dem Niveau des dritten Quartals 2023 im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie. Zudem wird erwartet, dass die Spielerausgaben pro Spieler im Vergleich zu 2023 konstant bleiben. Eine leichte Steigerung der Aufenthaltsdauer in Macau aufgrund der jährlichen Zunahme der verfügbaren Hotelzimmer um 3 Prozent soll ebenfalls zum Wachstum beitragen.
Die Regierung von Macau schätzt den Bruttospielertrag (GGR) der Stadt für das Jahr 2024 auf 216 Milliarden MOP, wie in ihrem Haushaltsvorschlag angegeben. Diese Schätzung zeigt, dass die Regierung von Macau zuversichtlich ist, dass die Casino-Branche in den kommenden Jahren ein solides Wachstum verzeichnen wird und dass sie die Entwicklung des Sektors unterstützt.
Citigroup-Analysten sind der Ansicht, dass die bisherige Unterschätzung des GGRs in den Haushaltsplänen der Regierung von Macau darauf hinweist, dass noch viel Potenzial für zukünftiges Wachstum vorhanden ist.
Stabile Performance und Fundamentaldaten: Macau Casino-Branche überzeugt
Die Macau Casino-Branche zeigt trotz der gegenwärtigen Herausforderungen ein vielversprechendes Wachstumspotenzial bis 2024. Die verbesserten Leistungen im Jahr 2023 und die stabilen Fundamentaldaten der Unternehmen legen nahe, dass die übermäßige Besorgnis bezüglich Spieleranreizen unbegründet ist. Die Verbindung zwischen Chinas BIP und dem Wachstum des Massengaming-GGRs in Macau ist gering, während Besucherzahlen, Spielerausgaben und Aufenthaltsdauer einen größeren Einfluss haben.
Um die Prognose für 2024 zu erfüllen, ist es wichtig, dass die Besucherzahlen in Macau stabil bleiben und die Spielerausgaben auf dem aktuellen Niveau bleiben. Eine moderate Steigerung der Aufenthaltsdauer der Besucher könnte ebenfalls das Wachstum der Macau Casino-Branche unterstützen. Trotz der konservativen GGR-Prognose der Regierung gibt es Raum für potenzielles Wachstum. Insgesamt sind die Aussichten vielversprechend, da die Fundamentaldaten der Unternehmen solide sind und die Branche gut aufgestellt ist.
